本一同顺投资

( 图片来源：《澳华财经在线》)

【财经要闻及评论】

澳媒：全球贸易格局大范围重塑 中国对澳大利亚出口激增

为应对特朗普的激进关税措施，全球贸易格局正进行大范围重塑。

11月中国出口同比超预期，当月贸易顺差为下半年以来最高。《澳金融评论报》评论称，中国外贸的强劲增长表明，在对美国的出口持续萎缩之际，中国制造商进一步加强和贸易自由化国家及地区的合作，澳大利亚正是其中之一。

中国出口企业积极转向澳洲市场

澳外交贸易部（DFAT）的数据显示，在截至10月的三个月里，澳洲从中国的进口额达到创纪录的340亿澳元，同比增长18%，电动汽车、建筑机械以及数据中心网络专用设备进口需求的快速增长成为主要驱动力。

另一方面，上月出炉的澳洲本地数据显示，受牛肉、其他肉类和飞机零部件的销量大增推动，澳大利亚对美国的出口激增20%。

报道称，上述两方面数据凸显出，特朗普的关税正从两个方向重塑全球贸易流动：在美国面临高额壁垒的中国出口商正将商品转向其他市场，而澳大利亚等面临相对较低美国关税的国家则在扩大对美国市场的出口。

中国南通一家电子科技公司的经理表示，美国市场的成本已经变得太高，而且形势难以预测。澳大利亚则是一个非常好的市场。“亚洲国家之间喜欢互相销售商品，这样税收和运费成本更低，而且走访起来也很方便。”

汽车与机电产品进口增长显著

据DFAT数据，澳大利亚在1月至10月期间从中国共计进口创纪录的1000亿澳元商品，同比增长11%。

中国汽车是最引人注目的进口商品之一。在截至10月的三个月里，澳大利亚从中国进口的汽车总价值达到22亿澳元，较2024年同期增长75%。

伴随澳洲持续加大数据中心建设，机电产品进口增长更为显著。在截至10月的三个月里，中国对澳的电机及零部件出口额创下28亿澳元的历史新高，同比增长90%，同时中国制造的电力机械销售额也大幅增长至5.32亿澳元。

安保（AMP）首席经济学家Shane Oliver表示，这一模式反映出中国在绿色技术领域的主导地位和在全球数据中心供应链中的重要作用。

澳洲从中国进口的土木工程设备也实现强劲增长，在截至10月的三个月里，进口额达到近4.5亿澳元。

Airwallex空中云汇完成澳洲史上第二大风险投资轮 估值跃升至80亿美元

支付巨头Airwallex空中云汇成功完成澳洲历史上第二大的风险投资融资轮——募资规模高达3.3亿美元（合4.97亿澳元）。

时隔半年的新一轮融资使这家刚刚成立满10年的金融科技公司估值一举增长三分之一，达到80亿美元。

该轮融资由美国风投公司Addition领投，T. Rowe Price、Activant、Lingotto、TIAA Ventures、Robinhood Ventures以及澳洲公司Square Peg Capital和Airtree Ventures也参与其中。

据《澳金融评论报》，Airwallex G轮融资的资金规模仅略低于2021年软件公司Simpro的3.5亿美元融资额。

Airwallex CEO Jack Zhang称， Airwallex 目前处于市场有利地位。“融资不是出于需要，而是为了保持（增长）势头……这笔资金让我们能够加大在人工智能领域的投入，并在美国和其他市场进一步拓展规模。”

在最近的《澳金融评论报》青年富豪榜上， Jack Zhang的净资产估值为13亿澳元，经过新一轮融资之后其财富值可能将增至17亿澳元以上。

（图片来源：Airwallex官网）

澳大利亚9月季度新增就业逾 10.7 万 第二职业岗位增幅领跑

澳大利亚统计局（ABS）发布的《2025 年 9 月季度劳动力账户》显示，报告期内全国新增107,600 个已填补岗位，环比增长0.7%，总岗位数达到 1,610 万个。

ABS 劳动力统计主管 Sean Crick 表示，9月季度主业和第二职业（secondary jobs）均呈增长。主业岗位增加67,300 个（+0.5%），第二职业岗位增长更为明显，新增40,300 个（+3.8%）。

9月季度总工作时长较上季度小幅上升 0.2%。由于第二职业岗位多为兼职性质，其更快增长使每个岗位的平均工作时长下降0.4%。

多重就业率升至6.5%，比上季度上升 0.1 个百分点。多重就业人数增长 2.2%，高于总体受雇人数0.3% 的增幅。

男女群体均推动了多重就业人数增加。男性多重就业者大幅增长 10.5%，达到428,200 人；女性多重就业者小幅增长0.9%，达到530,500 人。

ABS 表示，第二职业岗位的强劲增长反映出劳动力市场具备韧性，也体现了就业结构持续向更灵活、更多元的趋势发展。

Theta Gold（ASX：TGM）关键长周期设备采购完成 TGME黄金项目建设如期推进

矿山建设紧锣密鼓推进中的金矿开发公司Theta Gold Mines（ASX：TGM）周二宣布，其位于南非的 TGME 黄金项目再迎重要进展———关键长周期加工设备的采购工作已全部落实，项目建设继续按计划推进。

公司已与南非知名冶金工程企业 Kemix 和 MIP Industries 签订设备订单，涵盖搅拌器、电积回路、浓密机、絮凝剂系统以及控制仪表等核心设备。

据悉这些设施安装交付进度计划已经确定，两家供应商还将参与设备调试并提供现场培训，确保项目在投产阶段顺利进行。

Theta Gold表示，当前的土方和土建工程进展稳定，成本控制在预算范围内。随着设备订单的全面落实，TGME 黄金项目朝着2026年底投产的目标更进一步。

项目全面投产后将为当地经济发展注入巨大活力，该项目预计可在当地创造超过500 个就业岗位。

公司董事局执行主席 Bill Guy 表示，关键设备的敲定是TGME项目建设的又一重要里程碑，机械和土建两条线都在稳步推进，公司与行业领先的技术团队合作，使项目在质量和进度上均保持强劲节奏，TGME 项目的价值不仅在于金矿产量，也在于为当地带来更长期的经济和社会收益。

美股观察：新高之后 道指何去何从？——周期、浪型与趋势的最新研判（一）

文 | 澳村牛哥 （David Niu）/ ACB News

作为吸纳全球资本的美股市场，其运行从某种程度上是观察全球资本动向和市场走向的风向标。

过去一年多来，笔者曾多次基于时间周期与浪型结构，撰文对道琼斯指数（Dow Jones Industrial Average, DJIA）走势进行分析。

随着三大指数近期陆续创新高，市场结构出现新的值得关注的信号。

本文尝试结合过去一年道指的运行情况，并在疫情以来的五年周期框架下，对市场位置进行阶段性梳理。

文中观点仅供技术分析爱好者交流，不构成投资建议。据此操作，风险自理。

核心观点

整体而言，目前美股依然完好处于疫情以来的中期上升牛市之中，尽管近期股指出现回落整理。

在股指回落至2025年4月7日的36611.78点低位之前 ——该点位远高于2浪低点28660，技术上的中长期上升趋势未被破坏 。

近期创出新高后出现的回落整固，修复了技术指标的超买状态，亦为市场提供了观察政策面、企业资本支出及盈利指标变化的时间窗口期。

从形态上看，道指上月初创新高至48431点，3浪量度升幅的最低目标——47399点已经实现，表明自2020年3月以来的主升浪，已经完成了波浪理论上3浪最低的升幅要求。

未来道指运行存在两种可能——

可能1：3浪已终结 → 市场进入4浪回落整固阶段

可能2：出现3浪延伸行情 → 市场继续上行创出新高并在之后步入4浪调整。

笔者观点：考虑到3浪运行至今时间周期已超过37个月，远高于1浪22个月，个人更倾向于市场将进入一个阶段的箱体整固期间——换言之，4浪调整可能以箱体震荡的方式完成，而非出现大幅单边下跌。

制表： ACB News 《澳华财经在线》证券市场编辑团队 www.acbnews.com.au

以上浪型划分仅供技术分析爱好者交流，不可视为投资意见。据此操作，风险自负。

早前分析复盘回顾

2025年3月3日，道琼斯指数收于43840点之时，笔者在本网刊发的《》一文中提出，若三浪上升未达到47000点最低量度目标便在45073点止步，则4浪调整或已展开。

考虑到2浪调整幅度在8000点附近，本轮回撤测试120周线支撑（约37000点点位）亦属合理范围。

之后道琼斯指数如期出现回撤，最低回探至36611.78点。

彼时市场出现的调整，和美国特朗普总统本年初推出的关税政策不无关系。

值得注意的是，无论从2024年12月第一周道指的高位45073点，抑或是2025年1月最后一周的45054点高位算起，其回调幅度均超过8000点——回调的力度虽然惨烈，但基本符合牛市中调整浪的量度跌幅需求。

现在回头看，本年上半年出现的超过8000点的回落，更多系美国关税政策引发的市场动荡，这段调整被视为3浪上升中的大级别回调或者4浪调整的一次预演可能更合理。

也正因此，4月7日笔者以 “澳村牛哥” 笔名撰写的特别报道： 一文中分析指出：

“从技术层面看，目前股指的调整幅度，已经满足技术形态的量度需求” 。

之后迄今为止的道指走势表明，4月7日当日盘中创出的36611.78点，是本年最低点位。

上述4月7日文中，笔者同时提到一个推测：

——“距离4月9日推出的全面实施对等关税征收，仅有数天时间，市场有可能看到关税政策的调整或暂停的可能吗？”

上文发出后的第三天——4月9日，戏剧性的一幕被笔者猜中：特朗普总统宣布对大多数国家实施“对等关税”的征收将“暂停90天“。

市场为此受到提振，全球股市企稳回升并震荡走高。

之后的6月5日周五，全球在资本市场和投资人迎来了重大历史性事件——中美两国元首通话并一致同意在两国代表日内瓦贸易谈判基础上，继续通过对话和磋商解决贸易争端。

3日后，6月9日周一ACB News 《澳华财经在线》刊发的笔者撰写的《》一文中，分享了如下个人观点：

4月7日，道指最低回探至36611.78点，累计回调超8400点，从量幅与形态上已基本满足阶段性技术调整要求。

6月首周美股延续回升势头，若短期延续反弹，道指或测试45000点一线，甚至挑战年初高位。

之后至今的情况是，美股纳斯达克指数、标普500指数先后于本年10月底创出疫情以来这轮超级牛市行情新高。

道琼斯指数亦在2025年11月12日，于盘中触及48431.57点，刷新历史新高。

美股3大指数近期创新高 ，从技术层面给出的信号是，目前股市依然处于上升周期中。

美股3大指数新高背后的趋势性力量

本年以来美股运行受到多方面因素影响，其中美国关税政策是影响上半年市场的主要政策变量。

然而股市有其自身的趋势性，且这种内生的力量极为强大——它运行的节奏或可以因外部因素受到阶段性影响，但趋势本身通常难以被改变，这就是趋势的力量。

回首2020年3月疫情以来过去5年多来的美股走势——之所以选择这个时间点，是因为全球主要股市几乎完美地在2020年3月这个时间窗口期出现了同频——均在该时间窗口期出现重要的指数低位，并在之后走出中期上扬行情——直到今天。

回首过去5年多来的股市上行，无论是美股三大指数，抑或是其他市场，多是螺旋式形震荡上行，其背后多暗合江恩的波浪理论——有涨亦有跌。

以道琼斯指数为例，该指数自2020年3月以来，其走势可划分为几个阶段：

如果把这段上升视为上升1浪，则之后2022年1月至10月的回落，则为2浪回调。

2浪回调于2022年10月上旬完成后，下旬开启3浪上升。

按照经典的波浪理论，上行浪的3浪通常是主升浪，理论上3浪至少要达到1浪的量度升幅——即18739点。

按此计算，3浪的量度升幅目标（基本目标）技术上锁定在47399点。

上月，确切说2025年11月12日，道琼斯指数盘中最高触及48431点，创出新高同时，亦完成了3浪上升浪所要求的最低量度升幅。

回头看，对应的3浪上升周期自2022年10月下旬开始，截至2025年11月上旬，历时3年1个月。

至此，无论是从绝对升幅，还是上升的时间周期而言，截至目前的3浪上升，其实际创新高至48431点，量度升幅已达到最低量度目标（约47399点）——技术分析意义上，3浪已完成了最低要求的量度升幅。

未来道指运行存在两种可能——其一是 3浪上升浪已终结 ，市场开始进入4浪回落整固阶段。另外一种可能则是出现3浪延伸行情 ，市场继续上行并创出新高，并在之后展开4浪调整。

笔者观点是，考虑到3浪运行至今，运行周期已达37个月，远高于1浪22个月的上行周期，个人更倾向于市场步入一个阶段的箱体整固阶段——换言之，4浪调整可能以箱体震荡的方式完成，而非出现大幅单边下跌。

创新高后的回调，究竟是在酝酿4浪回调的雏形，还是3浪延申浪启动前的一次整固？需要留待进一步观察？

从更长的时间周期看，4浪调整结束后，会否继续走出经典技术分析中的5浪上升——也即2020年疫情以来牛市周期中的最后一段上升浪，且拭目以待。

声明：市场有风险投资需谨慎！本文系行业观察评论，仅代表个人观点。本文不可视为投资建议，交易操作或投资决定请询问专业人士。

澳洲能源市场观察：当浩荡真气开始逆行 武林规则将何去何从？

█ 文｜News《澳华财经在线》 特约行业评论员 黄大为

在澳洲分布式能源的江湖里，小绿证（Small-scale Technology Certificates，“STC”）曾一度被视为“护体真气”。十余年来，它支撑起千家万户的光伏、电池与热泵，也护住了无数从业者的生计。政府以“小型可再生能源计划（SRES）”为秘籍，由此催生的 STC，仿佛江湖通用的灵石，人人都能换取真金白银。

然而，随着武林势力重新洗牌，我常在深夜生出一个挥之不去的疑问：

当年让江湖繁盛的真气，如今是否正在逆行，让功法的根基动摇？

以下是我作为一个在场十余年的“老江湖”近来反复思索的四点感悟。

一、角色逆转：当门派弟子不再向少林求武学，而开始反哺天下

STC 的原本逻辑，是假设武林盟主（即电力零售商）仍掌控江湖真气的分配，以“卖电得越多 → surrender 越多 STC”的方式，维系整个功法的运行机制。

然而，当光伏普及、储能崛起、VPP 横空出世，江湖格局出现了戏剧性反转：

• 家庭不再是“求电者”，而成为“产电者”

• 从“仰赖大派”变成“自成流派”

• 不仅不再拜领真气，反而开始向电网回输真气（卖电）

当散修与小门派不再依赖传统武林，武林盟主自然不需要再释放那么多真气（售电），他们的 STC 义务也随之从源头减少。

这是江湖第一次发生：分布式门派强大到破坏原有气脉循环。

二、以 STC 为丹的补贴体系，正在被自己酝酿的内力反噬

现行的补贴体系，本质上靠的就是 STC：

安装越多 → 生成越多 STC → 市场回流现金 → 形成“慷慨补贴”。

但现实正在出现一个反常的“内力循环”：

装得越多 → 供给暴涨 → 用户卖回电网 → 零售商卖得越少 → 需 surrender 的 STC 越少。

这就像一个门派越练越强，却反而让其武功心法（市场机制）出现漏洞。

政策的成功正在悄悄侵蚀政策的根本。也就是说，推动补贴的东西正在吞噬补贴自身的市场逻辑，老江湖认为这是一个典型的政策结构性矛盾。

三、供需失衡：STC 江湖或将迎来“灵石贬值”的风暴

武林的灵石体系（STC 市场）正在酝酿一场结构性错位：

• 供给暴涨：

光伏、电池、储能安装量持续刷新纪录，STC 源源不断。

• 需求日衰：

武林盟主卖电少了，用不到那么多 STC，也不愿承担更多义务。

当江湖只剩朝廷（政府）作为最后买家，而财政终究有限时，市场便会出现：

• 交易减缓

• 价格承压

• 流动性恶化

• 垫付周期延长

这不是某个门派的胜败，而是整个武林气脉系统的松动。

四、对“提前回购”“平台垫付”的功法警示：莫把风口当真气

江湖中流行的“零元购”“平台代垫 STC”“提前回购 STC”等功法，从商业上看固然高明，但若气脉逆行，风险也会数倍放大：

• STC 难兑、难卖

• 价格走弱

• 企业现金流被拖入暗涌

• 垫付方承受系统性风险

这就像在灵石价格高企时大量囤货，一旦江湖风向逆转，反噬往往来得突然且猛烈。

尾声：武林没有永恒的秘籍，但有永恒的气脉规律

STC 制度的确造就了分布式能源的繁盛武林，但当散修成势、小派壮大、真气开始逆行之时，任何强制配额的功法都将面临同一个宿命：

若义务承担者不再需要承担义务，这门功法如何持续？

我不悲观，但相信我们正站在政策周期的临界点。

未来澳洲的分布式能源江湖，或许需要新的修炼体系、新的真气循环方式，而不是继续倚靠曾经的灵石机制。

江湖变了，功法也必须随之进化。

这是所有武林同道——从经营者、技术方、金融机构到政策制定者——必须共同面向的时代课题。

免责声明：本网站信息仅供一般参考，不构成投资或财务建议。虽力求准确与完整，但不保证信息的准确性、完整性或时效性。投资有风险，决策前请咨询专业独立顾问。使用本网站即视为接受本免责声明。